No início deste ano, o BTG Pactual destacou os desafios enfrentados ao tentar analisar o valuation da Marfrig (MRFG3) de forma independente, devido à complexidade contábil gerada pela consolidação do balanço da BRF e da National Beef, além das implicações do IFRS e outros ajustes.

O BTG ressaltou que a consolidação do balanço da BRF (BRFS3) junto com a National Beef tornou a avaliação da Marfrig mais complexa para os investidores compreenderem. Com uma parte significativa do valor da Marfrig proveniente da participação na BRF, o banco adotou uma abordagem criteriosa, utilizando múltiplos razoáveis do setor de carne bovina na América Latina e EUA e analisando as despesas corporativas para chegar a uma avaliação abrangente.

Após uma análise meticulosa, o BTG concluiu que o "valor de mercado" da Marfrig seria de R$ 9,47 por ação com base no fechamento do mercado da última quinta-feira. Essa avaliação, embora fundamentada, ficou abaixo do preço de mercado atual, destacando a necessidade de uma atenção cuidadosa e análise mais detalhada por parte dos investidores e analistas do setor diante das discrepâncias identificadas. Isso ressalta a complexidade envolvida na valoração de empresas do setor frigorífico, onde diversos fatores podem influenciar os resultados.