Fitch coloca ratings da Amaggi sob observação negativa após aquisição

A Fitch Ratings notificou, no dia 22 de dezembro, que classificou os ratings da Amaggi como observação negativa após a empresa adquirir 40% da FS com financiamento de uma dívida de US$ 700 milhões. Essa transação pode aumentar a alavancagem da empresa, impactando negativamente sua flexibilidade financeira.

Caso a aquisição obtenha a aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), a Fitch já sinaliza uma possível redução de um grau na nota da companhia. As projeções indicam que a alavancagem ajustada por estoques com liquidez imediata (RMI) deverá atingir 7,1 vezes até 2026, e a alavancagem líquida permanecerá acima de 4 vezes nos próximos anos.

Apesar do impacto negativo no perfil financeiro, a Fitch ressalta que a operação pode fortalecer a posição estratégica da Amaggi, ampliando sua diversificação e integração nas cadeias de milho e biocombustíveis. Contudo, o aumento da dívida pode neutralizar os benefícios esperados no curto e médio prazo.

No que diz respeito ao desempenho operacional, a agência projeta uma margem Ebitda de 5,3% em 2026, superando os 3,6% de 2024, mas inferior aos 6,1% de 2025. O fluxo de caixa operacional deve ser de US$ 209 milhões em 2026 e US$ 252 milhões em 2027.

A Amaggi é responsável pela comercialização de cerca de 18 milhões de toneladas de grãos anualmente e possui 386 mil hectares de terras agrícolas. Em dezembro de 2025, a empresa reportou possuir US$ 870 milhões em caixa e investimentos financeiros, frente a uma dívida de curto prazo de US$ 890 milhões.

A Fitch observa que a conclusão desta operação está sujeita à análise de concorrência pelo Cade, sendo que a monitorização da liquidez e do refinanciamento será fundamental. A combinação de nova alavancagem, preços de grãos e custos logísticos poderá ser determinante para o perfil de crédito da Amaggi no curto prazo.