Cautela cresce entre investidores com aumento de contratos EWZ antes do segundo turno

Em meio às incertezas políticas que cercam o segundo turno das eleições presidenciais, investidores têm demonstrado maior cautela, buscando proteção contra a esperada volatilidade da bolsa brasileira. Essa movimentação está sendo impulsionada pela aproximação da votação, e a recente pesquisa que indica um empate técnico entre o senador Flávio Bolsonaro (PL) e o atual presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).

Especialistas consultados pelo CNN Money destacam que o aumento na busca por opções de investimento não indica uma descrença na candidatura de Flávio Bolsonaro, que possui o apoio da Faria Lima, mas reflete uma estratégia de ‘seguro’ em face da incerteza que permeia o cenário eleitoral.

Os investidores têm diversificado suas estratégias, adquirindo tanto opções de compra (calls), que indicam expectativa de alta, quanto de venda (puts), apontando para uma possível desvalorização. A razão put/call, que compara o volume de contratos abertos, cresceu significativamente, passando de 0,31 no início de outubro para 0,40 nesta semana, indicando uma maior disposição para a negativa através das puts.

Cerca de 12,7 milhões de contratos de EWZ estavam abertos na quinta-feira, sendo que mais de 9 milhões eram de calls e aproximadamente 3,6 milhões de puts. Essa movimentação, conforme explica Beto Saadia, economista-chefe da Nomus, reflete uma postura defensiva, onde os investidores buscam se proteger de um eventual resultado adverso nas eleições.

Jerson Zanlorenzi, do BTG Pactual, enfatiza que a crescente busca por segurança não reflete uma mudança nas expectativas de vitória de Flávio Bolsonaro, mas sim uma cautela sensata diante do cenário incerto. A alta de 63,6% nas puts, contrastando com o aumento de 27,4% nas calls, evidencia essa necessidade de proteção no mercado.

Adicionalmente, o aumento da volatilidade implícita do EWZ, que se aproximou de 65%, quase o dobro da taxa registrada no início de setembro, também indica um ambiente de forte incerteza. Essa situação, segundo Zanlorenzi, pode resultar em movimentos bruscos no mercado logo após as eleições.