Copom mantém Selic em 13.75% e sinaliza juros altos por mais tempo

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu manter a taxa Selic em 13,75% ao ano, conforme indicado na ata divulgada nesta terça-feira, 10 de outubro. A decisão foi unânime durante a reunião realizada em 4 de outubro, interrompendo o ciclo de cortes anteriormente iniciado.

A escolha de não reduzir os juros se deu diante de uma deterioração nas expectativas de inflação, aumento das incertezas e uma desaceleração na atividade econômica. O Banco Central não definiu um prazo para quando poderia retomar os cortes na taxa.

De acordo com a ata, as projeções de inflação para 2026 e 2027 passaram a ser de 5,2% e 4,8%, respectivamente, distantes da meta de 3%. O próprio Banco Central estima que a inflação ficará em 5,6% em 2026, 4,7% em 2027 e 3,5% no segundo trimestre de 2028. As análises apontam que os riscos de inflação permanecem desequilibrados, com maior probabilidade de superação das projeções.

O documento cita quatro fatores que pressionam os preços: a alta do petróleo devido a conflitos no Oriente Médio, as consecuencias do El Niño na produtividade agrícola, o fim da escala 6×1 afetando o custo do trabalho e a desvalorização do real em meio a incertezas políticas. O comitê enfatizou que não pretende reagir imediatamente aos efeitos diretos desses choques, mas monitorará possíveis impactos secundários.

Além disso, a ata destaca uma desaceleração acentuada na atividade econômica, especialmente nos setores que dependem de crédito. O comércio perdeu dinamismo, e as taxas de juros do crédito continuam altas para empresas e consumidores. Apesar de o mercado de trabalho ter se mostrado robusto, há indícios de um decréscimo, com aumentos nos rendimentos ficando aquém da produtividade.

O Copom apontou que o esfriamento da demanda é crucial para que a inflação converja para a meta estabelecida. O banco também expressou preocupações com as finanças públicas, alertando que a fragilidade fiscal, o aumento do crédito direcionado e incertezas sobre a estabilização da dívida podem elevar a taxa de juros neutra da economia, complicando ainda mais o combate à inflação.

Para o comitê, é essencial manter políticas fiscal e monetária que sejam harmônicas, previsíveis e que consigam atuar de forma contracíclica.