Cresce o mercado de CRAs, mas desafios persistem para produtores

O setor de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) está em ascensão, mas a sua emissão demanda um planejamento mais rigoroso por parte dos agricultores e da agroindústria.

A análise do mercado agora se concentra na qualidade do lastro, contratos estabelecidos e garantias previamente definidas.

Desafios na Emissão de CRAs

Conforme explica o colunista Fausto Ribeiro, compreender as exigências para estruturar uma emissão e como as mudanças regulamentares têm afetado o processo é essencial.

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Aspectos Cruciais na Preparação

Preparar-se para a emissão envolve diversos aspectos, como definir e classificar o lastro, identificar contratos que sejam elegíveis e, quando necessário, conseguir um rating para a operação.

A escolha da estrutura de distribuição adequada e a negociação do spread com a securitizadora também são fundamentais para otimizar os custos envolvidos.

Impacto das mudanças regulatórias

Em 2024, uma nova resolução do Conselho Monetário Nacional alterou significativamente como o mercado de CRAs opera.

• 1O CR não pode ser mais utilizado como lastro para Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs).
• 2Grandes emissores recorrentes perderam acesso a algumas estruturas de oferta restrita.
• 3Mudanças favoreceram produtores e agroindústrias de médio porte com ativos limpos.

Ainda assim, a possibilidade de um imposto de renda de até 7,5% sobre esses ativos representa um risco fiscal, que poderá impactar os custos de financiamento.